Інвестиційний тривожний сигнал: Bitcoin ETF за два тижні втратив $194 мільйони – що це означає для ринку?

Ситуація на ринку Bitcoin ETF: неочікувані відтоки капіталу

На ринку фондових інвестицій у Bitcoin спостерігається значний рух капіталу. 5 грудня обсяги відтоків з spot Bitcoin ETFs досягли максимального рівня за останні два тижні, становлячи 194,6 мільйонів доларів. У центрі цих відтоків опинився фонд IBIT компанії BlackRock, який є найбільшим Bitcoin ETF у світі — він зазнав втрат на рівні 113 мільйонів доларів, згідно з даними компанії Farside Investors.

Ці відтоки відбулися на фоні нещодавніх позитивних тенденцій: всього лише за день до цього, 4 грудня, Bitcoin ETFs зазнали відтоків на 14,9 мільйонів доларів, але до цього спостерігалося п’ять днів поспіль безперервного приросту капіталу. Таким чином, ринок демонструє певні протиріччя, які потребують детальнішого аналізу.

Станом на сьогоднішній день ціна Bitcoin залишалася досить стабільною, зменшившись лише на 1,7% до позначки 91,315 долара за добу, що відповідає зниженню на 0,5% за тиждень. Проте, з огляду на дані CoinGecko, в цілому за місяць Bitcoin подешевшав на 10,5%.

Причини відтоків капіталу

Згідно з думками аналітиків, основною причиною такого різкого відтоку є процес розкриття зароблених позицій, а також ситуація, що склалася на ринку залежно від макроекономічних факторів. Іллія Отяченко, ведучий аналітик біржі CEX.IO, пояснив: «Саме зараз інвестори починають розпаковувати свої ускладнені позиції в рамках операцій, відомих як “basis trades”.»

Ця фінансова стратегія полягає в тому, що інституційні інвестори, здобуваючи spot Bitcoin ETFs, одночасно роблять короткі позиції на Bitcoin через ф’ючерси або інші інструменти, намагаючись зафіксувати низькоризикований прибуток. Експерти, такі як колишній CEO BitMex Артур Хейс, неодноразово вказували на цю стратегію як на основний фактор відтоків з Bitcoin ETFs в останні місяці.

Крім того, Раджів Сауні, керівник управління міжнародними портфелями Wave Digital Assets International, зазначив, що більшість тиску на продажі, ймовірно, походить від інституцій, які намагаються завершити свої операції. На його думку, ці процеси врешті-решт приведуть до стабілізації ринку з подальшим підвищенням цін у новому році.

Макроекономічний контекст

Іллія Отяченко також вказав на макроекономічні фактори, які можуть впливати на ринок ETF. Зокрема, є новини про можливе збільшення облікових ставок з боку Банку Японії, що може підштовхнути до зменшення прибутковості так званої «yen carry trade». Ця стратегія, в якій трейдери отримують дешево позикові кошти на японських ринках для здійснення торгівельних операцій, може зазнати тиску в умовах підвищення ставок.

Історично, подібні обставини вже призводили до різкого зниження цін на Bitcoin і зростання відтоків з ETF, що справляло відчутний вплив на ринок. У серпні 2024 та лютому 2025 цінові експерименти Bitcoin стикалися з падінням на 20% на фоні подібних макроекономічних тривог.

Таким чином, ринку Bitcoin ETF стає все більш важливо за стежити за динамікою капіталовкладень, а також за рішеннями центральних банків, які можуть суттєво вплинути на цінову стабільність цифрових активів.